软件开发 国外经济：大变局加速演进，世界进入漂泊变革期。 短期仍在疫后配置期，中永眺望，疫情带来供给冲击，或将导致全球经济潜在增长核心下移； 好意思国大选落地后，疫苗进展和疫后刺激或是短期政策要点； 好意思国国会保管割裂或致内务推出难度上升，新总统政策要点或向社交迁徙，暖和建制派在全球化中“加毒丸”的风险。 “骤雨不竟日”：经济“过山车”后，将向更低水平的新平台回首。 短期，国内经济仍有跌深反弹的惯性，产出缺口闭合可能在2020年4季度，同比高点则在2021年1季度； 内生能源看，2021年经

投资要点 行业供给侧翻新可能会改善龙头房企利润率，如地盘本钱如实下行，龙头股投资契机将娇傲。2020年下半年以来，以三条红线为代表的地产融资政策连续收紧，将来地盘溢价率有望连续下行，有连续拿地智商房企利润率将提高。但也需密切心思地盘出让底价的变化趋势，如溢价率和底价同期下行，地产股投资价值将娇傲。 2021年地产需求端仍将全体连续上行。2020年地产销售超预期，指点5年上行，主要逻辑便是杠杆，大周期未收尾，2021年链接。且对于供给端杠杆压制将进一步加多需求端杠杆，因银行给地产加杠杆全体大趋势