炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！
出品：新浪财经上市公司估计院
作家：浪头饮食/ 郝显
8月27日晚间，农夫山泉发布中期功绩，二级市集对这份中期功绩并不看好。中期功绩发布后，股价跌超12%，而从5月份高点算起，农夫山泉股价仍是跌去近44%。形成股价握续着落的主要原因是受舆情影响，包装水销量下滑。
具体看，上半年农夫山泉收尾营收221.73亿元，同比增长8.36%，增速下滑彰着。收尾净利润62.4亿元，同比增长8.04%。
牵扯功绩的主淌若包装饮用水业务，上半年收入骤降18.3%。字据中金数据， 3-6月销量并吞4个月同比跌幅异常20%，7月赓续着落17%。公司瞻望，将来归附需要比拟长的时分。
包装饮用水少卖了19 亿 市占率也不才滑
上半年收罗舆情发酵下，农夫山泉孝顺一半以上营收的包装饮用水业务收入骤降18.3%。2023年上半年农夫山泉包装饮用水收入104.42亿元，本年上半年收入85.31亿元，少卖了19.11亿元，营收占比则从51%下滑至38.5%。
字据公司清楚，1月及2月包装饮用水家具销售情况致密，同比收尾了19%的增长。从2月底启动，负面公论启动对农夫山泉和品牌和销售产生严重影响。字据中金数据，3-6月销量并吞4个月同比跌幅异常20%，7月赓续着落17%。据媒体报说念，上半年农夫山泉市占率回落，竞争敌手市占率则在普及。
在此次收罗舆情中，红瓶自然水处在风暴中枢，并且影响还在握续。据公开信息，舆情对会议用水、团购客户、餐饮渠说念影响较大，这类客户采购经过较复杂，变更供应商需要较长的时分。在本年中期功绩雷同会上，经管层示意，“公论事件的冲击尚未十足排斥，瞻望将来归附具有比拟长的时分”。
红瓶自然水是农夫山泉的中枢家具，上市时农夫山泉包装水业务收入占比一度达到60%，包装水中的中枢家具即为红瓶自然水。红瓶自然水早在1996年就插足市集，代表着农夫山泉的品牌形象，同期亦然公司的引流品。农夫山泉靠廉价自然水怒放渠说念，然后通过扩品类增多利润。自然水本人渠说念利润并不高，茶饮、果汁等品类也能起到补贴渠说念的作用。
为了援助品牌形象、促进销售，农夫山泉上半年增多了告白和促销开支，由于家具销量结构变化，导致物流费率下降，销售用度率反而有所下滑。
然则存货一举增长39.42%至33.37亿元，公司清楚主淌若由于分娩备货、原料期末库存增多所致。同期存货盘活天数大幅增多，由上年同期的49.7天增多至63.29天。
此外，公司的应收账款及单据增长了16.7%至7.03亿元，应收账款盘活天数由4.76天增多至5.07天，制作app开发多少钱预支款项则增长37.51%至9.69亿元。
很彰着，红瓶自然水的销量下滑，以及新品的推出大幅增多了存货，裁汰了存货盘活率，也拉高了公司应收账款。
绿瓶白嫩水激发价钱战 谁会成为赢家？
上半年，农夫山泉在家具计谋上最大的算作是再行插足白嫩水规模，并挑起了价钱战。
张单鸿：足球预测又斩14连红，欧洲杯期间状态火热，此前还曾8连红、9连红、11连红，长线战绩命中率超高！欧洲杯半决赛西法大战又红，荷兰vs英格兰稳胆已出！[查看今日推荐]
app开发据媒体报说念，绿瓶白嫩水销售额已达20亿元，然则白嫩水的销量某种进度上是价钱战的效果。据报说念，7月份农夫山泉白嫩水在有些门店售价最低仍是达到每瓶0.66元，低于怡宝、娃哈哈等竞争敌手。
农夫山泉此举无异于主动攻入怡宝的土地，怡宝主营家具为中高端白嫩水，和农夫山泉红瓶自然水售价均在2元把握。本年4月底，怡宝母公司华润饮料刚刚递交IPO苦求。
关于农夫山泉来说，以相对低端的绿瓶将怡宝及娃哈哈拉进价钱战的战局，有助于幽闲我方中枢家具的市神气位。
按照一般分类，包装饮用水不错分为三类：白嫩水、自然水、自然矿泉水，家具售价也挨次增多。在国内，庸碌白嫩水以娃哈哈、康师父、冰露为代表，售价在1元把握。自然水以农夫山泉为代表，售价在2元把握（怡宝的中高端白嫩水售价也为2元）。矿泉水以百岁山为代表，在3元把握。
从历史来看，包装饮用水沿着白嫩水-自然水-矿泉水的标的升级，近几年增长最快的是自然水和矿泉水，然则从市集限制来看，白嫩水远超后两者。字据灼识询查讲明，按零卖额计，2023年中国包装饮用水市集限制为东说念主民币2150亿元，白嫩水是包装饮用水市集最大的细分市集，于2023年达到1206亿元，占56.1%。
2023年怡宝饮用包装饮用水收入为124.47亿元，是白嫩水市集的第又名。2023年农夫山泉水类家具收入为202.62亿元，最初怡宝78亿元。二者一直是近身竞争的关联，家具售价皆在2元把握，在超市也摆在附进位置。字据清楚，华润饮料上市召募资金除了用于产能扩展外，还将拿出一部分用于渠说念扩展和营销。一朝华润饮料上市，无疑将对农夫山泉组成胁迫。
从现在来看，农夫山泉挑起的这场价钱战带动了绿瓶的销售，关于红瓶的下滑起到了一定补充作用。然则，绿瓶的鼎力度促销，也拉低了毛利率。
上半年农夫山泉全体毛利率下滑1.4个百分点至58.8%，影响要素就包括白嫩水家具新品上市促销、包装饮用水家具销量下降带来固定老分内担上涨、以及果汁原料价钱的上涨。
并且白嫩水在促销下的热卖，也激发了市集关于自然水家具会不会受影响的担忧。招商证券研报就淡薄，“短期绿水在鼎力度让利及促销下对红水形成一定替代，将来一段时分压力或将延续。”
农夫山泉在将怡宝、娃哈哈引入价钱战的同期，也加重了瓶装饮用水的竞争，此次谁能成为赢家？
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP包袱裁剪：公司不雅察制作app软件的价格